云锋基金九年战绩首披露：管理规模增长60倍，年化回报率达30%
马云、虞锋对话投资者：在复杂时代寻找长期价值
成立九年，云锋基金首次公开投资战绩：资金管理规模增长超60倍，基金平均年化回报率（IRR）达30%[k]。在2019年深圳举行的全球投资者大会上，联合创始人马云与虞锋展开深度对话，分享对组织建设、LP市场、科技趋势及企业未来的思考[k]。
相比财务回报，马云更强调云锋基金的使命——为中国培育更多具有全球竞争力的优秀企业[k]。他指出，中国作为世界第二大经济体，亟需诞生管理规模达千亿美元级别的基金，以匹配经济体量与发展需求[k]。
云锋基金主席虞锋表示，基金始终坚持“企业家精神”的核心基因，团队中多位成员具备企业管理背景，首期有限合伙人（LP）也多为企业创始人[k]。这一独特结构使其在判断行业趋势、赋能被投企业方面具备显著优势[k]。
近年来，云锋持续重仓头部企业，投资案例涵盖蚂蚁金服、宁德时代、药明康德、菜鸟网络、VIPKID等国内高成长性企业[k]。其核心能力聚焦于“创造”——既包括挖掘独家项目的“创造Deal能力”，也涵盖通过投后管理提升企业价值的“创造价值能力”[k]。
组织进化：从“断事用人”到“用人断事”
面对未来挑战，马云认为企业需把握两大关键：一是对未来的前瞻性判断，二是组织与人才的系统性建设[k]。他强调，企业发展到一定阶段，重心应从“做业务”转向“建团队”，实现从“断事用人”到“用人断事”的转变[k]。
“医疗、生物等领域我们不可能都懂，但可以找到比我们更专业的人，训练他们、留住他们。”马云提出，组织成功的关键在于人才、文化与制度三位一体的建设，形成自我激励、持续进化的组织生态[k]。
虞锋补充称，云锋正加速中后台能力建设，并组建专业投后管理团队，确保在支持大规模项目的同时，持续提升对被投企业的赋能水平[k]。团队决策始终围绕“五年后企业在行业中的地位”这一长期命题展开[k]。
LP市场演进：专业化趋势显现
谈及人民币LP市场发展，虞锋认为，尽管相较美元LP在资金周期与专业深度上仍有差距，但已呈现积极变化[k]。越来越多企业家开始专注主业，将投资交由专业机构运作，母基金（FOF）模式也在兴起[k]。
马云强调，做企业与做投资是两种不同能力，许多企业误以为经营成功即可胜任投资，实则不然[k]。他相信，随着认知提升，中国LP市场将逐步走向成熟与专业化[k]。
复杂时代中的定力与机会
面对未来五到十年的不确定性，马云将其定义为“复杂时代”[k]。他认为，关键不在于时代好坏，而在于企业是否具备识别复杂、应对复杂的能力[k]。“看到毒蛇是毒蛇，就不会被咬。”
他指出，中国经济正从出口导向转向内需驱动，新技术不断涌现，结构性机会广泛存在[k]。企业应专注于自身热爱且有价值的事，而非追逐短期利益[k]。
女性力量与企业家精神
针对云锋女性投资人占比高的现象，虞锋表示，女性的细腻、敏锐与坚韧是投资领域稀缺品质[k]。马云则强调，“公司要做得大靠男人，做得好靠女人，做得妙靠男女协作”[k]。
他呼吁更多女性进入领导岗位，并希望云锋所投企业中涌现出更多女性创业者[k]。
竞争观：顶级对手是企业的“福报”
谈及与微信的竞争，马云表示，支付宝应感激微信支付这一强劲对手[k]。激烈的竞争促使团队保持警醒、持续创新，“就像每天和八段、九段棋手下棋，不可能睡懒觉”[k]。
他认为，阿里与腾讯的竞争已超越产品层面，上升至战略、人才与组织能力的比拼[k]。
出海逻辑：价值输出而非资源套利
关于企业出海，马云强调，必须明确“能为当地创造何种独特价值”[k]。单纯依赖成本优势的扩张难以持久，唯有解决本地痛点、填补市场空白，才能实现可持续发展[k]。
虞锋介绍，云锋目前主要通过投资海外技术企业并助力其进入中国市场的方式参与全球化[k]，如投资意大利百盛医疗等案例[k]。
科技趋势：数据时代聚焦“人”的价值
展望未来科技浪潮，马云认为生命科学将成为关键方向[k]。数据时代的核心是从“向外探索”转向“向内认知”，关注人类健康与可持续发展[k]。
他指出，技术变革必然引发社会变革，但人类无需恐惧机器[k]。“机器是机器，人是人”，真正的智慧在于知道“不要什么”，而非一味追求更多[k]。
但是未来随着科技的发展，机器将把人类从单调、复杂甚至痛苦的工作中解放出来。真正关键的是人类对未来的认知，对科技的理解，以及对自身的反思。我对未来并不悲观，反而充满信心，尽管前路会很复杂，也难免纠结，但这正是人类和社会的真实写照。[k]
双十一既要懂得消费，更要学会投资自己、创造价值。[k]
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